AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了(le)积极(jí)参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基(jī)金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也(yě)是为数不(bù)多处(chù)于(yú)成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走出(chū)了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我(wǒ)们(men)应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模(mó)型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在(zài)火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(c至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号héng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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