分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金资产规(g蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗uī)模(mó)较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资(zī)管产(chǎn)品迎(yíng)来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市(shì)值(zhí)不(bù)得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金各类(lèi)风险的(de)成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合(hé)适(shì)的产品。蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗g>

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的(de)特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货(huò)币规模(mó)基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。