本周(zhōu)，沪(hù)综(zōng)指3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐观(guān)来看，A股下行(xíng)更(gèng)多是(shì)受(shòu)中概股拖累(lèi)，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累(lèi)A股急(jí)挫(cuò)

　　截(jié)至(zhì)周四，兔年股市(shì)走过3个月(yuè)行程，期(qī)间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌(diē)？或是外围股市下跌(diē)的风险输入。作为(wèi)同股同权的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数(shù)和(hé)H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市(shì)排行榜(bǎng)数据显示，截(jié)至(zhì)周四，香港中企指数和(hé)恒生指数过去3个(gè)月表(biǎo)现为全球垫底，分(fēn)别(bié)下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周(zhōu)二盘中低位较2月(yuè)峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因是美(měi)联储加息在即，市场避(bì)险情绪上(shàng)升，国际(jì)资金从新(xīn)兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联(lián)银行日前(qián)将中国股票评级(jí)从高配下调为中性(xìng)。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示(shì)着美(měi)国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势(shì)在必行。英为财情的美联储利率观(guān)测器最(zuì)新数据显(xiǎn)示，5月4日(rì)加息(xī)25个基(jī)点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风(fēng)险显现，美国对策(cè)是：以1930年大萧(xiāo)条以来(lái)最(zuì)快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连续第四个月收缩(suō)。美(měi)联储加息导致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价效应加剧(jù)，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受(shòu)追捧

　　助涨中字头(tóu)个(gè)股李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶ong>

　　美国银行业又一(yī)张骨牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银行股价(jià)周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存(cún)款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业(yè)危(wēi)机频现，让A股机构不再抱团(tuán)银行股，银行部(bù)分(fēn)龙(lóng)头股招行等承压，相较而(ér)言，工商(shāng)银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价(jià)兔年(nián)颓势，一是二者虎年最后3个(gè)月股价大(dà)涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风格(gé)转换。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予中(zhōng)特估概(gài)念中的(de)回购预期。

　　通达(dá)信数据(jù)显示，中字(zì)头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈(yíng)率和市(shì)净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深(shēn)京(jīng)三市A股的市盈率和市净率中位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让(ràng)央企国企(qǐ)估值回归市场均值，已是国(guó)家资本新战略(lüè)。国家外汇局(jú)日(rì)前表(biǎo)示：“无论从市盈率(lǜ)还是市净率等指(zhǐ)标看(kàn)，当(dāng)前A股的估值相对偏低。”类(lèi)似表态无(wú)疑是为中字(zì)头(tóu)股(gǔ)票(piào)点赞(zàn)。

　　典型个股是(shì)，当前(qián)总市(shì)值取代(dài)贵州茅台成为市值“一(yī)哥(gē)”的中国(guó)移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中特(tè)估龙头。

　　五月预(yù)期下(xià)跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶(shuō)，源自井喷式(shì)牛市带来的财(cái)富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票的(de)涨跌幅限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上(shàng)涨的(de)年份分别为18次和17次(cì)，二者同时上涨(zhǎng)的(de)年份(fèn)有11次。自2008年(nián)至去年的(de)15年里，红五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全年同步(bù)飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自(zì)从(cóng)2008年以来(lái)，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余(yú)年(nián)份皆飘(piāo)红(hóng)。截至周四，沪指(zhǐ)4月份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红(hóng)五月行情能否再现？关键在要(yào)看(kàn)两点(diǎn)：一是年内(nèi)上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强(qiáng)势行情。二是作(zuò)为A股(gǔ)第二大行业指数，电气(qì)设备(bèi)板块能否企稳。该(gāi)指(zhǐ)数年内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰(fēng)值缩水(shuǐ)35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季(jì)盈利增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收盘(pán)较周三低位(wèi)上涨一成，或(huò)是(shì)否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市单日成交始终维(wéi)持在万亿元之上(shàng)，市场人(rén)气并未退潮(cháo)，只是风格(gé)轮换在加速(sù)。鉴于大盘重新回到W形整理格(gé)局，后市即使考(kǎo)验3200点附(fù)近(jìn)的半(bàn)年线和(hé)年线关口，下跌空间亦不大。