踩上AI风口(kǒu)的三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成(chéng)为减持(chí)铺路(lù)。但与暴涨的(de)股价和(hé)市值相(xiāng)比，公司的(de)基本面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差(chà)年报(bào)和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零发(fā)布(bù)2022年财报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三(sān)六(liù)零同时发布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平(píng)台(tái)投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司下周一股价走势，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万(wàn)不到，也就是(shì)股价暴(bào)涨的一季度(dù)股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时(shí)曝光了其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者(zhě)录得(dé)133亿的(de)营业收(shōu)入(rù)，净(jìng)利(lì)润则巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一(yī)季度继续亏损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年(nián)年报显示，截至(zhì)报告期(qī)末，公(gōng)司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年(nián)共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三(sān)个(gè)出现不同程度下滑，其中贡献营(yíng)收半壁(bì)江山的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务(wù)收入增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实(shí)现归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过(guò)往财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个年(nián)度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下(xià)滑(huá)。净利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年(nián)靠(kào)着(zhe)非(fēi)经(jīng)常性损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘(pái)徊(huái)，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三(sān)六零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称(chēng)主(zhǔ)要系(xì)营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下(xià)跌9成、市值蒸发(fā)4000多(duō)亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六(liù)零有搜索引擎，被市(shì)场认为(wèi)在训(xùn)练AI大(dà)敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步模(mó)型上有天(tiān)然优势，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎(yī)也(yě)在不同(tóng)场合、通过不同渠道表(biǎo)达(dá)对大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递(dì)公司的优势，公(gōng)司在AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借(jiè)着这一(yī)风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不(bù)可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投资者表(biǎo)示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着今(jīn)年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资(zī)者(zhě)人数(shù)大幅(fú)增加(jiā)。截至(zhì)到去年底，公司(sī)有股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六(liù)个季度保持基(jī)本不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一(yī)季度(dù)以股(gǔ)权投资(zī)机(jī)构为代表的(de)十(shí)大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北(běi)京中关村资(zī)本基金(jīn)管理(lǐ)有限公司(sī)-北京中发助力壹(yī)号投资基(jī)金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大股东合(hé)计(jì)减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套(tào)现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首次(cì)把(bǎ)其投(tóu)资企(qǐ)业、造(zào)车新势(shì)力(lì)之一的哪吒汽车(chē)去(qù)年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据三六(liù)零此(cǐ)前公告披露的(de)数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计(jì)亏损已经(jīng)超(chāo)过(guò)百(bǎi)亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体来看，三六(liù)零全资(zī)子公司三六零私募基金拟将其持有(yǒu)的(de)对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家(jiā)有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)企业(yè)，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资(zī)权后，三(sān)六零持(chí)有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到(dào)了(le)2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外投(tóu)资进(jìn)展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车(chē)各(gè)股东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发布《关于对(duì)外投(tóu)资进展》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的(de)估值已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了(le)一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进(jìn)一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的(de)账面值(zhí)出(chū)现较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收益(yì)为亏损12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏(liú)览器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的(de)投资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿元。

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