财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创(chu顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉àng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的(de)基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要(yào)控制(zhì)持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层(céng)面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波(bō)动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉>

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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