在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产(chǎn)品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超(chāo)出(chū)了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本(bě府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀n)股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲(máng)目追高(gāo)带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交均价测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调(diào)的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力(lì)的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化(huà)投资(zī)部表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的(de)两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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