金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的(de)外币(bì)贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融机构存丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了(le)一(yī)季度的(de)爆(bào)发(fā)式(shì)增长后(hòu)，信(xìn)贷在(zài)4月(yuè)明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能(néng)是(shì)因为一(yī)季度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zà丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色i)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流(liú)出而非企(qǐ)业(yè)活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式(shì)释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持续(xù)维持(chí)在低位。

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