财联(lián)社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件有关的一个(gè)重要(yào)问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的(de)赔付。堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票通过了(le)上述(shù)决议。值得一提的(de)是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的清(qīng)单上。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出这(zhè)个(gè)问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依(yī)据(jù)的(de)参考债券(quàn)（次级债）具有同等(děng)地位，并(bìng)以一份2020年(nián)到(dào)期(qī)的瑞信英镑(bàng)次(cì)级债(zhài)作为标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一(yī)致裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保条件(jiàn)，次级债的(de)持有(yǒu)人是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的优先(xiān)债权人(rén)。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决策委员会(huì)没(méi)有对(duì)AT1债券(quàn)是否构成借款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构(gòu)FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大量此类(lèi)债券(quàn)持有人的(de)诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违(wéi)约(yuē)掉(diào)期的(de)作用是在信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考资产(chǎn)的(de)面(miàn)值减去违约后(hòu)的(de)市场(chǎng)价值。各个区(qū)域的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会，负(fù)责决定在这(zhè)个地(dì)区是否发生了信(xìn)贷衍(yǎn)生品合约(yuē)中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和(hé)清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数(shù)据并未区(qū)分优先级债务和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银(yín)公布了接(jiē)手瑞信的最新评估(gū)。在本周二提(tí)交给(gěi)美国SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信预计(jì)将造成170亿美元的(de)损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美元为潜在(zài)的诉(sù)讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着(zhe)收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开始(shǐ)评(píng)估瑞信的(de)状况，并在今年(nián)2月得出(chū)“不宜收购”的(de)决定，但最(zuì)后(hòu)仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也(yě堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易完成后(hòu)加入(rù)瑞银集(jí)团的董事会，同时在“可预(yù)见的未(wèi)来(lái)”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独立运(yùn)营。

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