今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特(t山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022è)估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于(山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022yú)基(jī)金(jīn)的(de)发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次(cì)会议(yì)或为产品发(fā)行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较重视(shì)，基金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并不会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本市场的(de)价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有中国特色(sè)的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下(xià)的资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数(shù)样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下(xià)股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购(gòu)费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背(bèi)景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估(gū)值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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