金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力(lì)期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协会(huì)发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)长征有多长公里 红军长征一共用了几年利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出(chū长征有多长公里 红军长征一共用了几年)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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