用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此对应的(de)是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的(de)年(nián)报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高(gāo)点(diǎn)之后(hòu)，用友网络(luò)连续第三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新高之(zhī)后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股(gǔ)价相对高(gāo)点进行了(le)定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大(dà)股东(dōng)，在此期(qī)下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于(yú)互联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力云等(děng)云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台及领(lǐng)域(yù)服务(wù)快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入(rù)新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并继(jì)续(xù)扩大(dà)收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却(què)还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中(zhōng)用友市(shì)占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华(huá)为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌(diē)停，反应出市场对(duì)用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足，也(yě)反(fǎn)应(yīng)了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前(qián)，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是(shì)有很大的(de)提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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