金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易(yì)的白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每(měi)三(sān)年一(yī)个(gè)种植(zhí)周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的(de)世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别是巴(bā精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字)西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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