2022年是国内实施“双碳战略”的攻(gōng)坚之(zhī)年(nián)，作为新能源(yuán)的重点领(lǐng)域，光伏设备行业备受瞩(zhǔ)目(mù)。尽管在政策(cè)扶(fú)持和(hé)行业高成长性背景下，上市企业(yè)产量不断扩大，营(yíng)收、归(guī)母净利(lì)润不断(duàn)增长，但行业内上(shàng)中下游板块的盈(yíng)利能力分化严重(zhòng)，亟(jí)待引起注意。

　　金融(róng)界上市公司研究院的数据显示，光伏(fú)设备产(chǎn)业链盈(yíng)利参差不齐。光伏设备行(xíng)业主要(yào)分为5大板(bǎn)块，分(fēn)别(bié)是上游的硅(guī)料硅片生产加工板块(kuài)，中下游的光(guāng)伏(fú)加工(gōng)设备、逆变器、光伏辅(fǔ)材和光伏电(diàn)池组件。利(lì)润结构(gòu)整体呈现金字塔结构(gòu)，上(shàng)游板块处于金字塔底(dǐ)层，2022年3家相关企业(yè)净增长的利润贡献占比(bǐ)就高达55.59％，而(ér)中(zhōng)下游45家企业(yè)总体利润贡献(xiàn)度(dù)小，且毛利率不(bù)足(zú)20％，企业间的竞争加剧(jù)。

　　随着2023年硅料硅片价(jià)格下行预(yù)期增(zēng)加，结合对企业经营数据变化的分析，可以看出：光伏设备的上游(yóu)将迎来降价与去(qù)库存阶段(duàn)，这对于中下(xià)游企(qǐ)业来说意(yì)味(wèi)着(zhe)原材料(liào)成本得到(dào)控制，利于企业(yè)经营能力提(tí)升(shēng)。

　　衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗ong>归母净利润突破千(qiān)亿，八(bā)成企业利润增长

　　在“双碳战略”背(bèi)景下，作为清洁(jié)能源重要方向的光(guāng)伏设备，市场(chǎng)加大对上市(shì)公司的扶持力度。金融界上市公司研(yán)究院统计发现，行(xíng)业中48家上市(shì)公(gōng)司，有33家2022年获(huò)得(dé)的政府补(bǔ)助较2021年增加；累计(jì)获得(dé)政(zhèng)府补助(zhù)54.63亿元(yuán)，较2021年(nián)增长(zhǎng)56.56％。

　　在政府加大扶持背后，与之同步的(de)是(shì)上市企业经营规模不断扩大，利润增速可(kě)观。产量方面来(lái)看，根据国家(jiā)能源局数(shù)据，2022年多晶硅产量82.7万吨，同比增长(zhǎng)63.4％；硅片(piàn)产量357GW，同比增长57.5％；电池片产量318GW，同比增长60.7％；组件产量288.7GW，同比增长58.8％。可以看出(chū)，光伏制造端(duān)产量均实现50％以上增(zēng)速(sù)。

　　盈利方面(miàn)来看，2018年光(guāng)伏设备行业实现归母净(jìng)利润(rùn)118.05亿元，至2022年增长至1051.54亿元，5年(nián)复合(hé)增(zēng)速高达(dá)54.86％。其中，2022年业绩(jì)增速达到136.17％。

　　48家企业平均归母(mǔ)净利润增速达(dá)到162.11％，增速在200％以上、100％至200％之(zhī)间以(yǐ)及100％以内(nèi)的企(qǐ)业(yè)，分别为8家、12家和(hé)19家。仅有福斯特、安(ān)彩(cǎi)高科等9家(jiā)企业(yè)2022年业绩下滑。

　　其中，爱(ài)旭股(gǔ)份2022年实现归(guī)母净利润23.28亿元(yuán)，同(tóng)比增长1954.33％，增(zēng)速居行业第(dì)2。公司(sī)在(zài)去年电池片(piàn)环节尤(yóu)其是(shì)大尺寸(cùn)电池(chí)处(chù)于供不应求的状(zhuàng)态(tài)，年内累计实现电池销量(liàng)34.42GW，同比增(zēng)长82.65％，盈利(lì)能力持续提(tí)升。

　　表格：2022年光伏设备行业(yè)归母净利润增速居前的(de)企(qǐ)业(yè)

　　制图：金融界(jiè)上市公(gōng)司研(yán)究院；数据来源：巨(jù)灵财经(jīng)

　　上游板块(kuài)毛利(lì)率(lǜ)2年增长20个百分点，3家企(qǐ)业(yè)净利润贡献(xiàn)过(guò)半

　　光伏(fú)设备(bèi)行业整体毛(máo)利率为(wèi)22.91％。对(duì)各板块(kuài)毛利率分析发现(xiàn)，上中下游呈现的结果参差不(bù)齐，上游硅料硅片享受到光伏产业的红利，行业有竞争壁垒，参与厂商(shāng)较少，企(qǐ)业毛利(lì)率较高；而(ér)中(zhōng)下(xià)游多数板块(kuài)毛利率不(bù)及行业(yè)平均。

　　数据显(xiǎn)示，上游的(de)硅料硅(guī)片(piàn)2020年毛利率为23.19％，在5个板块中毛利率第2低，仅(jǐn)高(gāo)过光伏电池组(zǔ)件。但2022年板块(kuài)毛(máo)利率(lǜ)上涨至43.61％，成为光伏设备(bèi)行业毛利率最高(gāo)的板块。

　　硅料硅片板块(kuài)毛(máo)利率较快提升(shēng)，首先是源于供不应求背(bèi)景下的涨(zhǎng)价。作为(wèi)光伏设备行业的原材(cái)料(liào)方，硅料硅片板块可以形容其为“卖(mài)铲人”。2022全年虽然硅片价格(gé)波动巨大，但从2020年(nián)以来的数据来(lái)看，硅片价格(gé)依(yī)然处于高(gāo)位。特别是(shì)上半(bàn)年硅片(piàn)价(jià)格持(chí)续高位运行，硅片需求端旺盛之(zhī)下(xià)，众多硅片、电池厂商纷纷与硅料企业签(qiān)订巨额订(dìng)单，提前完成备货。

　　上游的头部企业代表之一通威(wēi)股份，曾在2022年报中提及量(liàng)价双升(shēng)，指出受益(yì)于多晶硅产能缺(quē)口，相(xiāng)关产品持续扩(kuò)产，价(jià)格同(tóng)比上涨显(xiǎn)著，进而带动毛利率提升(shēng)。

　　其次，硅料(liào)硅片(piàn)板(bǎn)块进入(rù)壁垒(lěi)高(gāo)，深耕该领(lǐng)域的(de)企(qǐ)业容易形成规模效应。这一(yī)板块(kuài)仅有3家上市公(gōng)司，不容易(yì)形成恶性竞争。2022年，3家(jiā)企业业绩均(jūn)呈现(xiàn)爆发式增(zēng)长，平均归(guī)母净利润(rùn)增速为172％，特别是(shì)大全能(néng)源2022年归母净(jìng)利润191.21亿元，同比增长234.06％，业绩增速领先。

　　值得注意的是，48家光伏设备(bèi)行业2022年(nián)累计归母(mǔ)净利润增长606.30亿元，而通威股(gǔ)份、大全能源和TCL中环3家(jiā)硅料(liào)硅(guī)片(piàn)企业(yè)归母净(jìng)利(lì)润就增长了337.05亿元，占(zhàn)比为(wèi)55.59％。衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗而这(zhè)3家企业2022年总共实现归母净(jìng)利润516.66亿元，占光伏设备行业整体归母(mǔ)净利润的49.13％。

　　表格(gé)：3家硅料硅片企业(yè)经(jīng)营情况

　　制图：金融界上(shàng)市公(gōng)司(sī)研究(jiū)院；数据来源：巨(jù)灵财(cái)经

　　光伏中下游”内卷”，中游(yóu)两大(dà)板(bǎn)块平均毛(máo)利(lì)率不超17％

　　相比风光的(de)上游，中下游涉及光伏电池组件、光伏辅(fǔ)材等领域(yù)参与厂商较多，企业间竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)。整(zhěng)体而言，光伏设备中(zhōng)下游板块2022年毛利率呈现下行趋势，45家企(qǐ)业平均毛利率(lǜ)下(xià)滑(huá)0.72％，进而影响公司盈利情况。上(shàng)游硅料硅片爆(bào)赚的背后，是中下(xià)游45家企业(yè)2022年归母净(jìng)利润累(lèi)计增长(zhǎng)269.25亿元，净利润增长贡献没衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗有(yǒu)过半。

　　从2020至2022年(nián)板块毛(máo)利率数据来看，中下游(yóu)领域的光伏加工设(shè)备和逆变(biàn)器(qì)毛利率3年来基本持平，而光伏辅材和光(guāng)伏电池(chí)组件毛利率下滑明显，特别是光伏电(diàn)池(chí)组(zǔ)件(jiàn)成为(wèi)毛利率最低(dī)的(de)板块。

　　表(biǎo)格：光伏设备行业不同板块(kuài)的毛利率情况

　　制图：金融(róng)界(jiè)上市公司(sī)研究院；数据来源(yuán)：巨灵财经

　　具体(tǐ)来看，光伏(fú)电池组件板块11家上市公(gōng)司，平(píng)均(jūn)毛(máo)利率为11.76％，属于沪(hù)深300的头部企业隆基绿能毛(máo)利(lì)率仅有15.38％，居板(bǎn)块第2。航(háng)天机电、协鑫集成(chéng)和亿晶光电毛(máo)利率不足10％。

　　光伏辅材板(bǎn)块涵盖18家企业，企业数量(liàng)较(jiào)多(duō)竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)。这(zhè)一板块(kuài)毛(máo)利率(lǜ)2020年以来逐年下滑，2022年平均毛利率(lǜ)为16.85％。其中，由于原材料(liào)涨价等因(yīn)素影响，福(fú)莱特的主业光伏玻璃毛利率(lǜ)下降12.39个百分点，影响(xiǎng)整体毛利率。

　　相(xiāng)比而言(yán)，逆(nì)变器板(bǎn)块有6家企业，数量相对较少，板块整体(tǐ)毛利率为32.02％。禾迈(mài)股份的毛利率(lǜ)在该板块第(dì)一，达到42.75％。此外，作为(wèi)逆(nì)变(biàn)器(qì)板块的绝(jué)对龙(lóng)头，阳光电源2022年毛利率为24.55％，提升(shēng)2个(gè)百分点以上。公(gōng)司去年逆变(biàn)器全(quán)球出货(huò)量(liàng)达77GW，逆变设备全(quán)球(qiú)累(lèi)计装(zhuāng)机(jī)量已突(tū)破340GW，逆变器在全球主(zhǔ)流市场占有(yǒu)率(lǜ)第(dì)一。

　　硅料硅(guī)片存货周转速度(dù)放慢，中下游(yóu)盈利能(néng)力有望改善

　　光伏设备行业上游“躺赚”，中下游(yóu)“内(nèi)卷”是行(xíng)业写照，而自2022下半年硅(guī)料(liào)硅(guī)片价格自高位走出(chū)下行趋势，行业格局将发生怎(zěn)样的改变？

　　数据显示，相比2022年单晶硅等硅片的阶段高点，多数硅(guī)片价格下跌幅度(dù)超过30％。根据(jù)中国有色金属工业协(xié)会硅业分会(huì)公布的最新数据，5月11日当周M10单晶硅片(piàn)价格区间在5.0-5.4元/片，成交均价降至5.25元/片，周环比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)为16.4％；G12单晶硅片价格(gé)区间在7.0-7.6元(yuán)/片，成交均价降至7.28元/片，周(zhōu)环比降幅为9％。

　　从3家(jiā)硅(guī)料硅片企(qǐ)业的(de)经(jīng)营数(shù)据也可(kě)看(kàn)出硅片(piàn)价格下跌(diē)对上游公司盈(yíng)利的(de)影响。今年一季度(dù)，大全能源实现归母净(jìng)利润29.11亿元(yuán)，同比下滑32.49％；通威股份和TCL中环相(xiāng)比2022年同期增长动能放缓。

　　另外，3家企(qǐ)业今年一季(jì)度(dù)存货周转(zhuǎn)率数(shù)据发(fā)现，无论是环(huán)比还是同比(bǐ)，相(xiāng)较而言(yán)都有明显(xiǎn)下(xià)行趋势，说明当(dāng)前有库存积压(yā)风险。以(yǐ)大全能源为(wèi)例，2022年一季度(dù)存货周转率为2.08，今年同期(qī)为(wèi)1.04。

　　图片：硅料硅(guī)片企业存货周转(zhuǎn)率变化趋势

　　制(zhì)图：金融界上市公司研究院(yuàn)；数据来源(yuán)：巨灵财经(jīng)

　　专业(yè)人士认(rèn)为，上游硅料(liào)硅(guī)片面(miàn)临短期供过于求(qiú)的(de)局(jú)面，在清理库(kù)存(cún)的阶段下，硅片(piàn)价格还有进一(yī)步下行空(kōng)间。这对于光伏(fú)电池组件(jiàn)、光伏加(jiā)工设备等(děng)对中下游板块，将(jiāng)能(néng)较好(hǎo)控(kòng)制原材料成本(běn)，对提升毛利率、营收率(lǜ)等有一定帮助。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗