财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要(yào)内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义，要求(qiú)公司(sī)调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报(bào)道，为(wèi)引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研(yán)。将(jiāng)重(zhòng)点调疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别研普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险预(yù)定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成(chéng)本(běn)情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三(sān)地(dì)召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年(nián)金的(de)责任准备金(jīn)评估利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的(de)调整方案(àn)还有待监管(guǎn)研(yán)究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产(chǎn)品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置(zhì)风格(gé)稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比例稳步(bù)提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非(fēi)标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权(quán)益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成本将大(dà)幅(fú)刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多(duō)次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预(yù)定利率调整为(wèi)不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避(bì)免利疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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