5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了(le)预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气(qì)设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的(de)情(qíng)况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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