全球头号对(duì)冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等(děng)多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓(cāng)了谷(gǔ)歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是(shì)减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其(qí)非(fēi)常(cháng)看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据(jù)了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理(lǐ)的全权(quán)委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年一季(jì)度(dù)的美股持(chí)仓(cāng)变动情况，数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的(de)一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖(mài)，清仓了228只(zhǐ)证券，减持(chí)了360只证券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进，新进(jìn)了(le)118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥水(shuǐ)的前(qián)十大重(zhòng)仓标的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升(shēng)为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值(zhí)分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个(gè)股，但是(shì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)都进行(xíng)了减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股(gǔ)左右(yòu)，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事(shì)可乐(lè)、可口可(kě)乐(lè)，持股数量(liàng)分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的(de)强生，持股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万股，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的(de)还(hái)有拼多多(duō)，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿(yì)美(měi)元(yuán)。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了(le)其(qí)特别看好(hǎo)的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该(gāi)基金从(cóng)去年年底以来出现较大(dà)涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新(xīn)的观(guān)点看，桥水(shuǐ)还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正处(chù)于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因为(wèi)全球对美元(yuán)去杠(gāng)杆(gān)化的推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了(le)，还有(yǒu)很长的(de)路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券(quàn)市场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的(de)长期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投资官鲍(bào)勃·普林斯分享了他在2023年一季度(dù)的(de)最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支(zhī)出(chū)水平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致(zhì)通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于(yú)目(mù)标水(shuǐ)美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思平，美国和(hé)其(qí)他西方经济(jì)体处于(yú)看跌(diē)失衡中。为了(le)纠(jiū)正这种失衡，缓解(jiě)需求压(yā)力(lì)，欧美各国央行(xíng)一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负(fù)面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场(chǎng)带来一定的负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的(de)空间提振经济(jì)和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大(dà)部分西(xī美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)方国家(jiā)，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛售(shòu)资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际(jì)收益率的预(yù)期(qī)），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济(jì)增长，上述情(qíng)况(kuàng)极(jí)有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚(yà)洲国家(jiā)和地区处(chù)于周期的不同(tóng)位置，这(zhè)些国家和(hé)地(dì)区的(de)政策制定者支持货币和(hé)信用(yòng)流动(dòng)，这降低(dī)了折(zhé)现率和(hé)风险溢价，促进了(le)经(jīng)济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期(qī)美联储加(jiā)息，桥水基(jī)金在其官(guān)微(wēi)发文(wén)称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明(míng)加息(xī)将会暂(zàn)停，但政(zhèng)策指引(yǐn)的取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联(lián)储希望持观望态(tài)度。这符(fú)合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经(jīng)济体都(dōu)推出了大规模财政(zhèng)刺激政策(cè)，引发(fā)了通胀问题(tí)。为了应对(duì)高通胀，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政策。其中美国(guó)采取了最(zuì)激进(jìn)的(de)应对(duì)通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚(shàng)未(wèi)出现严重问题，但(dàn)名(míng)义(yì)支出(chū)已经(jīng)放(fàng)缓。如(rú)果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业(yè)就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上(shàng)周，美国第一(yī)共和(hé)银行被接管，再次凸(tū)显美(měi)国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可(kě)能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再(zài)做出决策。

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