编(biān)者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科技，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药(yào)大类(lèi)赛道(dào)中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年(nián)的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路(lù)可能是(shì)想鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号(xiǎng)利(lì)用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的(de)为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓股(gǔ)的(de)第五位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多(duō)鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号，作(zuò)为第三方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从近期发(fā)布(bù)的年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面梳(shū)理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去(qù)年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制(zhì)造业(yè)一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度(dù)压(yā)缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一(yī)季度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了(le)正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估(gū)值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预期(qī)下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了(le)他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济(jì)持(chí)续(xù)增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排(pái)名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一(yī)季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的(de)产业趋(qū)势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定(dìng)性的航(háng)空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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