北京时间周五晚间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中新(xīn)增就业25.3万人，高于预期(qī)的(de)18万人(rén)，打(dǎ)断了此(cǐ李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译)前两个月连续环比下降的(de)节奏；失(shī)业(yè)率继续下降至3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时工(gōng)资环比上涨0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较上(shàng)个月(yuè)略有(yǒu)上升(shēng)。

　　可以被视(shì)作利好的是，美(měi)国劳工部将(jiāng)今年(nián)2月和3月(yuè)非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持续(xù)承压的(de)美国地区银行股(gǔ)也获得(dé)喘息的机会。截至发稿，周五(wǔ)盘前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国(guó)家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄(huáng)金(jīn)短线急(jí)挫逾10美元/盎司；美元指(zhǐ)数(shù)短线拉升35点；美国10年期国债(zhài)收(shōu)益率上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货(huò)6月(yuè)合约收于(yú)2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约(yuē)收(shōu)于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高级宏观分析师周(zhōu)之云(yún)告(gào)诉期货(huò)日报记者(zhě)，周五(wǔ)晚(wǎn)间公布(bù)的非农数据远高于前值且显著偏离投(tóu)行们预测的中(zhōng)值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月以来的最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非农数(shù)据公布后，美股(gǔ)期货短线走低，美元指数(shù)短线(xiàn)拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但(dàn)不(bù)断下降却仍然高企的(de)劳(láo)动力需远远抵消了(le)裁员(yuán)的影响，也超过了信(xìn)贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万招(zhāo)聘减少。4月(yuè)非农就业的季节(jié)性因素相对于(yú)新冠大(dà)流(liú)行前(qián)也有了有利的发(fā)展，为(wèi)就业人(rén)数的(de)增(zēng)长提供了5万—10万人的(de)支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保持一定的谨慎(shèn)，因(yīn)为本周(zhōu)早些时候，美(měi)国3月(yuè)份(fèn)的就业机会和劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已经(jīng)显(xiǎn)示，3月职位空(kōn李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译g)缺继续下(xià)降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现在确实(shí)指向了李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译与其(qí)他劳动力市场(chǎng)数据相同的方向：劳动力市场正在降温。包括最近几周的首(shǒu)次申请(qǐng)失(shī)业金人数也呈(chéng)现上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云认为，加息会导(dǎo)致消费者信贷和(hé)企业融(róng)资成本上升，进而迫使雇主(zhǔ)削减(jiǎn)支出包括(kuò)裁(cái)员等，从而减缓经济增(zēng)长(zhǎng)。短期强劲的非农就业数据(jù)会让市场对于下半年(nián)货币政策放(fàng)松进程有所改变，进而对商品的流动性溢价部分(fēn)有所减少(shǎo)，但从中长期来看，美国(guó)会(huì)继续朝着衰退的方向前进，后(hòu)市继(jì)续(xù)看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数(shù)据公布后(hòu)，贵金属进(jìn)入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预期将引导贵金属步(bù)入调整。对(duì)于贵(guì)金(jīn)属而言，3—4月(yuè)的大幅(fú)冲(chōng)高主(zhǔ)要受益于其金融属性，尤其是市场预计5月是美(měi)联储最后一(yī)次加(jiā)息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义利率(lǜ)回(huí)落，在(zài)通胀(zhàng)温和回落的情况下，美元(yuán)实际利(lì)率有了明显的下行。”广州金控期货研究(jiū)所(suǒ)副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记(jì)者(zhě)注意到(dào)，5月3日，美联(lián)储议息会议如期(qī)加息25个(gè)基点，将政策利率联邦(bāng)基金利率(lǜ)的目标区(qū)间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到(dào)5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲话(huà)暗示加息临近尾声，因此(cǐ)美元指数(shù)和美债收益率大幅回落。

　　然(rán)而，美联储会后声明表示，委员会将密切关注(zhù)未来(lái)发(fā)布的信息，并评估其对货币政策的(de)影响(xiǎng)，且鲍威尔在新闻发布(bù)会上表示，美(měi)联储(chǔ)焦点仍(réng)在双重(zhòng)使命上。这意味着美联储(chǔ)是(shì)否结束加息需要看(kàn)到(dào)通胀明显回落。至于是(shì)否(fǒu)要开始降息(xī)，需要(yào)看到就业市场出现明显恶化。从历史经验来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽(huī)商期货(huò)贵(guì)金属分(fēn)析(xī)师从姗姗(shān)告(gào)诉记(jì)者，美国(guó)银(yín)行业风波持续发酵、经(jīng)济走弱预(yù)期升温叠加市场预期美联储年内或将降息(xī)，贵金属振荡偏强运行。美国(guó)就(jiù)业数(shù)据超预期(qī)，美(měi)债收益率、美(měi)元指数走(zǒu)高，贵(guì)金属短线大幅下挫。这份超预期(qī)的非农(nóng)报告，这让美联储(chǔ)陷(xiàn)入困境，美联储希(xī)望暂(zàn)停加息，甚至可能很快就(jiù)需要降息，但就业市场并不配合，美国就业市场依然强劲，美联储可能(néng)在长时(shí)间(jiān)内维(wéi)持高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析(xī)师展大(dà)鹏(péng)告诉记(jì)者(zhě)，4月美国非农就业(yè)数据和(hé)时薪增(zēng)速(sù)全面超预(yù)期，表明(míng)美(měi)国当前劳动力市场(chǎng)仍十分强劲(jìn)，美联储控通胀压力(lì)加大，这(zhè)也就意味(wèi)着美联储可(kě)能会(huì)在较长时间内维持高利率环境，且6月再次加息的预期开(kāi)始回升。

　　“美国非(fēi)农数据强(qiáng)于预期或在短期提振(zhèn)美(měi)元指数(shù)和(hé)美债收益率，从(cóng)而打压贵金属的(de)涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗(àn)示停(tíng)止加息，货币(bì)政策进入新阶段，市(shì)场将(jiāng)加大对下半年降息的博弈，贵金属将获得提振而走强，使均值平台(tái)不断上移。”广发期(qī)货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发现，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停(tíng)止降(jiàng)息后(hòu)的(de)表现来看，尽管此后美国经济(jì)仍市(shì)场偏强运行一段时间(jiān)，失业率(lǜ)继续走低，但美联储并未(wèi)再次加息，而(ér)贵金属则在美(měi)债收益率持续下行的情况下，呈现振荡走强(qiáng)的趋(qū)势。但(dàn)当(dāng)前(qián)情况不(bù)同的是(shì)，通胀率相对更高，而黄金价格对降息并(bìng)未提前预(yù)期更多。

　　虽然目前距离降(jiàng)息仍有(yǒu)时间，美联储(chǔ)表(biǎo)示美国银行系统仍健康并有弹性，但(dàn)高利率环境下美(měi)国(guó)银(yín)行系(xì)统(tǒng)风险并未解除，在第(dì)一共和银行宣布被接管收购后，因(yīn)银行业长期存在的弱(ruò)点(diǎn)，又有(yǒu)多家区域性银行出现(xiàn)股价暴跌(diē)。存款仍在(zài)持(chí)续流(liú)出使(shǐ)银行融(róng)资成(chéng)本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经(jīng)济(jì)蔓延，美国2023年一季度实(shí)际GDP年化环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度(dù)2.6％的增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓，而(ér)且(qiě)远不及预期(qī)的1.9％，具体看(kàn)企业投资和库(kù)存对GDP拉(lā)动转(zhuǎn)负，但消费的(de)拉(lā)动上升反映出(chū)一定的韧(rèn)性(xìng)。未(wèi)来随着经济下行压力不断上升(shēng)，市(shì)场预期(qī)下半(bàn)年美国GDP将出现负增长。“总体上在风(fēng)险和(hé)衰退(tuì)的共(gòng)同影响下，美债收益(yì)率(lǜ)和(hé)美元(yuán)指数将(jiāng)持(chí)续(xù)承压，避险需求提振下，贵金属价格有望(wàng)再创历史(shǐ)新高(gāo)，长线可维持逢低买入配(pèi)置思路，短线则可买(mǎi)入黄(huáng)金和白(bái)银虚值看涨期权把握突破行情(qíng)。”叶(yè)倩宁(níng)说。

　　程小勇(yǒng)介绍说(shuō)，从黄(huáng)金的(de)供需数据来看，黄金(jīn)的(de)需求实际上是明显(xiǎn)下(xià)降的。世界黄金(jīn)协会公布的数(shù)据(jù)显示，今(jīn)年第一季度剔除(chú)场外交易的(de)全球黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求较高，但其余投资者(zhě)购买(mǎi)量的减少抵消了这一增长(zhǎng)。其中对(duì)黄金价(jià)格(gé)其(qí)关键作用(yòng)的黄金(jīn)投资需在一季度同(tóng)比下(xià)降(jiàng)50％左右，较去年四(sì)季度(dù)有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其(qí)中，实物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨(dūn)，高于去年(nián)同期的287.74吨，但(dàn)低(dī)于去年(nián)四季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及类(lèi)似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同期高(gāo)达(dá)270.67吨(dūn)。白(bái)银方面，由于美国经济指标(biāo)耐用品(pǐn)订单等指标走弱(ruò)，商(shāng)品属性更强(qiáng)的白银因需求受经济下(xià)行拖累而涨(zhǎng)幅受(shòu)限。因(yīn)此，金银比(bǐ)价(jià)大概率继续攀升。世(shì)界白银协会预(yù)计2023年(nián)白(bái)银实物(wù)消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已(yǐ)经(jīng)被充分计(jì)提(tí)，议息前的谨慎转变为议息后的(de)乐观，因此黄金(jīn)市场(chǎng)一(yī)度(dù)表现为极为乐观，伦敦(dūn)现(xiàn)货黄(huáng)金甚至创出了(le)历(lì)史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息(xī)靴(xuē)子落地，且银行业风险仍在(zài)蔓延，避险情绪提振贵(guì)金属价格。此外，随着经(jīng)济走弱(ruò)预期升温，预计美联(lián)储下半年大概(gài)率暂停加息并将进入(rù)降息周期，实(shí)际利(lì)率(lǜ)或将继续下行，贵金属(shǔ)中(zhōng)长期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则(zé)认为，对于黄金而言(yán)，市场寄希(xī)望于美(měi)联储最后一次加息落地然后转降息预期，从而(ér)刺激价格继(jì)续高(gāo)走(zǒu)，从这个角度(dù)考(kǎo)虑黄金确实存(cún)在恢复上行(xíng)趋势(shì)的可能性(xìng)。但当前美(měi)通胀仍在(zài)高位，美联储货(huò)币紧缩动作并没有结束，官员们的讲话仍(réng)偏鹰(yīng)派，5％的利(lì)率(lǜ)可(kě)能会维系(xì)较长一段时间，且高利率环(huán)境到底会对经济和金融市场产生(shēng)怎样的影响也未可知(zhī)，因(yīn)此在(zài)当前看多观点出奇一致，且海外看多头寸(cùn)比(bǐ)较(jiào)拥挤的情况下，对待金价节节攀(pān)高的(de)观点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译