近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成(chéng)功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公100块钱值多少美元，100美元是几百元钱(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wé100块钱值多少美元，100美元是几百元钱n)化得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司(sī)百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多(duō)也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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