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随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低(dī)估(gū)值、高分(fēn)红，是包(bāo)括能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)在(zài)内的(de)“中特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的(de)大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这(zhè)些(xiē)板块估(gū)值仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于(yú)市场整体，较高的分红(hóng)也成为其(qí)进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的(de)持续支撑和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块(kuài)修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带(dài)一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第(dì)三(sān)届“一(yī)带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营(yíng)商作为(wèi)“数(shù)字经(jīng)济”的(de)基础设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资范(fàn)式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的全年(nián)宏(hóng)观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利(lì)能力修(xiū)复，带动能(néng)源(yuán)链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需求基(jī)本集(jí)中(zhōng)在国内(nèi)市场的方向之(zhī)一，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点(diǎn)支(zhī)持(chí)的战略性产业之一(yī)，近年(nián)来经历(lì)了行业调整和产能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气已在改(gǎi)善：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航运(yùn)市场(chǎng)需求正(zhèng)在增(zēng)长，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的(de)订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推(tuī)动造(zào)船(chuán)企(qǐ)业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调(diào)整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎ随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么ng)口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红(hóng)，类(lèi)债属性突出。经(jīng)济(jì)增速下(xià)行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩(jì)成(chéng)长及确(què)定性(xìng)较(jiào)高。同时近几年，高速公路及铁路板块(kuài)上市(shì)公司更(gèng)加(jiā)注重投(tóu)资人回报，多(duō)家公司发布(bù)股东回报(bào)计划，大幅提(tí)高分红比例以及(jí)承诺未来几(jǐ)年(nián)高分红水平，给投资(zī)人带来确定(dìng)性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济复(fù)苏大背(bèi)景(jǐng)下融资需(xū)求回暖，基本面随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么有支撑，板块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回(huí)暖，在稳增长和扩(kuò)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么投资(zī)的政策基调下，后(hòu)续(xù)信贷、社(shè)融仍(réng)有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复(fù)空间(jiān)较大。