金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资(zī)规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的(de)外币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下(一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米xià)：在(zài)经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tu一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米ō)累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品在季末到期(qī)，使资(zī)金回流(liú)成存(cún)款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(fǎn)映(yìng)了居(jū)民(mín)端(duān)在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心仍然不(bù)足的(de)情(qíng)况。如果没有进一(yī)步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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