近(jìn)日，有焦化企业发告知函(hán)称，因亏(kuī)损(sǔn)严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记(jì)者注意到，从今(jīn)年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并(bìng)正式进入(rù)降价通道，5月17日(rì)，河北部分钢厂开(kāi)启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要(yào)求18日0时起(qǐ)执行，而(ér)后山东(dōng)主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期(qī)货2309合约下(xià)跌404.5元/吨(dūn)，跌(diē)幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭(tàn)期货的下(xià)跌是宏(hóng)观、产业等多(duō)因素(sù)共同作(zuò)用的结果。首先，宏(hóng)观层面(miàn)，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价(jià)格下(xià)跌(diē)，同(tóng)时国(guó)内宏观(guān)强预期在(zài)经过1—2月的反复发(fā)酵(jiào)后，市场对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色(sè)系商品交(jiāo)易需求利多(duō)的信心不足(zú)。其次，产业层面，今年(nián)煤焦最(zuì)大产业利空来自(zì)焦煤的进口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年来首(shǒu)次通关，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的(de)进口量也(yě)出现较大(dà)增长。根据海关(guān)总署统计(jì)，今年3月我国共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也(yě)几乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量释放削(xuē)弱了国内(nèi)煤(méi)企的议价(jià)能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在(zài)铁水产(chǎn)量(liàng)不断走高的同时，黑色终端(duān)需求表现一(yī)般，国家统计局公布的房屋(wū)新开工、施工面积同比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担(dān)忧。综上所(suǒ)述，焦炭(tàn)成本端、需求端均(jūn)有(yǒu)明显利空驱动(dòng)，叠加宏观支撑(chēng)不足，多因(yīn)素共振(zhèn)带(dài)动焦(jiāo)炭(tàn)期货主力(lì)合(hé)约持(chí)续下行。

　　“焦炭价格河北保定技校排名，保定技校前十名此轮下跌，并(bìng)不是自身的供需矛(máo)盾驱动(dòng)，而(ér)是受焦煤的拖累。焦煤因国内产(chǎn)量(liàng)稳(wěn)增和进(jìn)口(kǒu)量大增，供需关(guān)系(xì)逐步向宽松转变，致使煤价自(zì)年(nián)初就开始呈偏(piān)弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤(méi)矿事故影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹后开始(shǐ)加速回落(luò)。另(lìng)外，下游钢材需求表(biǎo)现不及预期，钢价承(chéng)压回调致使(shǐ)钢厂(chǎng)利润(rùn)收缩，遂(suì)通过调(diào)降(jiàng)焦价将需(xū)求压(yā)力向(xiàng)原材料端传(chuán)导。因此，在失去成(chéng)本支撑、下(xià)游(yóu)施压的双重作用下，焦价持续下(xià)跌(diē)。”中钢期货煤焦研究(jiū)员(yuán)冯艳成说。

　　记(jì)者从(cóng)受(shòu)访人士处获悉，本周焦煤价(jià)格率(lǜ)先出(chū)现触底反弹，而焦价(jià)连跌8轮后，个(gè)别地(dì)区焦企(qǐ)出现亏损。同时(shí)，近期(qī)焦炭期(qī)价的(de)反弹给出升水(shuǐ)现货空间，买现卖期套利需求增加对现货市场(chǎng)信(xìn)心有所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨(zhǎng)意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成功(gōng)落地的概率较小，主要原因是(shì)目前焦企整体盈利情况尚(shàng)可，焦(jiāo)炭主产区(qū)山西省焦(jiāo)企(qǐ)平(píng)均吨焦盈(yíng)利接近(jìn)140元(yuán)，而下游钢材需求(qiú)并未出现明显好转，钢厂(chǎng)整体(tǐ)盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持(chí)按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业(yè)开始提(tí)涨，能(néng)否提涨(zhǎng)成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国(guó)内焦企(qǐ)生产成本和焦化利(lì)润会因为地区、设备区别而(ér)存在很大差异(yì)。相(xiāng)对而言(yán)，内蒙(méng)古非主流(liú)焦(jiāo)化企业的副产品较少(shǎo)，整体产线的经济(jì)性一般，对(duì)降价(jià)的承受能力偏(piān)低，也因此率(lǜ)先开始提涨，不过对(duì)整体市场影响(xiǎng)有限。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛也认(rèn)为，在焦企未(wèi)出现(xiàn)大幅亏损或(huò)需求(qiú)明显增加(jiā)的情况下(xià)，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以(yǐ)来钢(gāng)厂(chǎng)检修减产节奏放(fàng)缓，个别(bié)地区钢(gāng)厂(chǎng)计划复产，日(rì)均铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)尚保持在(zài)偏高水平，这意(yì)味着煤(méi)焦(jiāo)刚性需求(qiú)较好，但钢厂持(chí)续采(cǎi)取(qǔ)低原料库存策略，致使(shǐ)目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦河北保定技校排名，保定技校前十名(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往年同期高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库(kù)存则(zé)处(chù)于较低水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的(de)减量，以缓(huǎn)解(jiě)自身(shēn)高库存的压力(lì)。基于(yú)此种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价(jià)主动权仍(réng)掌握在钢厂端(duān)。

　　现货(huò)提涨(zhǎng)，期货(huò)为何反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近期由于(yú)国内(nèi)外焦煤价(jià)格倒(dào)挂，贸易商进(jìn)口积极性(xìng)较(jiào)低，导致焦(jiāo)煤供应短期内(nèi)有收缩趋势，不过焦企(qǐ)也(yě)处于主(zhǔ)动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭(tàn)本(běn)周供减需增，基本面边际改善，但钢(gāng)联公(gōng)布的铁水日(rì)产量依然维持(chí)接近(jìn)240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求表现一般的(de)背景下，焦炭需求(qiú)仍有转弱预期。中长(zhǎng)期(qī)来看，考虑(lǜ)粗钢(gāng)平控(kòng)要求(qiú)，今年全年焦煤供需格局(jú)大概(gài)率(lǜ)仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实际生产成本(běn)较低，三季度蒙煤(méi)中(zhōng)长协重新定价后，预计进(jìn)口(kǒu)量会得到改善。因此，虽然焦煤现货(huò)价(jià)格因蒙(méng)煤减量而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和(hé)现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期(qī)煤焦跌幅明显大于(yú)板(bǎn)块内其他品(pǐn)种，估值相(xiāng)对偏低，这也(yě)使得继(jì)续杀估值的驱动明显减弱，而估(gū)值修复配合近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复(fù)产等消息(xī)，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力(lì)，钢厂(chǎng)复产(chǎn)将会再次加重(zhòng)其供需压力，需求(qiú)负反馈仍将会向原(yuán)材(cái)料端传导，对煤焦价格(gé)形(xíng)成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤(méi)焦交(jiāo)易(yì)逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡(dàng)走势(shì)为主(zhǔ)；中长期来看(kàn)，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预(yù)期未变(biàn)，在(zài)估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有(yǒu)三条(tiáo)主线：一是(shì)焦煤供应宽松，并(bìng)给(gěi)焦炭带来(lái)成本(běn)端压(yā)力；二(èr)是(shì)终端需求(qiú)存疑，负反(fǎn)馈风险并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来(lái)看(kàn)，焦煤供应宽松是(shì)大概(gài)率事件，且4月地(dì)产数据表现(xiàn)依然(rán)一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平(píng)控都是压低铁水产量的可能因素，因此煤焦即便出(chū)现超(chāo)跌反弹，中(zhōng)长期(qī)来看也是易跌难(nán)涨(zhǎng)。

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