分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市(shì)场基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因基金(jīn)资(zī)产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市(shì)场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合(hé)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的高级(jí)管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资(zī)产的(de)规模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部(bù)分货币市(shì)场基金类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对(duì)于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部(bù)分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例(lì)如(rú)可能(néng)会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较小(xiǎo)的(de)产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者(顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大的(de)货币规(guī)模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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