金融(róng)界5月22日消(xiāo)息(xī) 日(rì)本股市(shì)走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近33年(nián)的新(xīn)高，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高(gāo)收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接(jiē)近(jìn)十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力(lì)量

　　对于日本(běn)股市爆发(fā)，海外(wài)资金(jīn)是不可或缺的力量(liàng)。数据显示，海外投资(zī)者对日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根(gēn)据(jù)日(rì)本交易所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2耐克品牌和乔丹品牌是什么关系017年10月以来最大规模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初(chū)至今(jīn)的买入量为1.1万(wàn)亿日(rì)元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为(wèi)日本(běn)股市爆发(fā)导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的(de)出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔”）首次披(pī)露(lù)，其(qí)收购了日本前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的(de)股(gǔ)份。这五大(dà)贸(mào)易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商事和(hé)丸(wán)红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大(dà)了(le)对(duì)日本五大商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期(qī)数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票(piào)比(bǐ)在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增(zēng)持了(le)日本五大商社(shè)，并暗示将进(jìn)一步投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁的他(tā)还(hái)在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特(tè)就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司都(dōu)有过业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体来看，这(zhè)些(xiē)公司能够支付(fù)不错的(de)分红，在某些情(qíng)况(kuàng)下也会(huì)回购股(gǔ)票，我们(men)也(yě)能很好地理(lǐ)解他们所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能通过融(róng)资解决(jué)汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开(kāi)始(shǐ)我都没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行(xíng)的(de)部(bù)分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副耐克品牌和乔丹品牌是什么关系董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的(de)接班(bān)人），因为接下来双方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东(dōng)京的(de)还有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本(běn)股市(shì)的什(shén)么(me)？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变(biàn)化(huà)

　　据日(rì)经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月）合并财报(bào)（国际会计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大(dà)商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至美国著名(míng)投(tóu)资(zī)家(jiā)沃伦·巴(bā)菲(fēi)特(tè)开始大量持(chí)股的2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利润在耐克品牌和乔丹品牌是什么关系(zài)短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹果和美(měi)国可口可乐股票(piào)的(de)上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏观(guān)在研报(bào)中指出在过(guò)去(qù)的(de)三十(shí)年中，日本(běn)经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦(kǔ)的(de)通缩(suō)，也(yě)被认为将会(huì)撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际(jì)格局大变(biàn)化的背景下，日本经济的边际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示在(zài)新(xīn)的地缘政(zhèng)治(zhì)格局(jú)下，日本(běn)在亚(yà)太格局中扮演了更加重要的(de)角(jiǎo)色(sè)，同时日本在芯片(piàn)等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本的(de)设备(bèi)投资开(kāi)始进入加(jiā)速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘(yuán)变(biàn)迁(qiān)的(de)逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是，日本相对(duì)稳(wěn)定(dìng)甚(shèn)至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及人(rén)工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本(běn)监管层持(chí)续推动企业经营能(néng)力的改善和(hé)价值(zhí)的(de)修复(fù)，其中敦促企业对投资(zī)者提(tí)高回报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购(gòu)成为(wèi)改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于(yú)实现关注(zhù)资金成本和股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上市(shì)公司提高(gāo)企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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