本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石(shí)期货主力(lì)合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意(yì)到，本周后(hòu)几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网(wǎng)监测(cè)数据显示(shì)，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接原因源于成(chéng)材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来(lái)成材消(xiāo)费(fèi)持续(xù)低迷，市场对(duì)“旺季(jì)不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进(jìn)一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下游需求走(zǒu)弱开始对(duì)炉料(liào)端价格(gé)形成(chéng)负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更为(wèi)明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货价格受高铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚挺，支撑(chēng)近月合约(yuē)价格(gé)。而(ér)远月合约(yuē)开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复(fù)苏(sū)不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导至投资端(duān)尚需时间，一季(jì)度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安(ān)信期(qī)货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)铁矿石分析(xī)师马亮认为(wèi)，近期市场对(duì)于国内钢厂(chǎng)减产担忧的(de)不断加重导致(zhì)铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到(dào)港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存(cún)明显低于(yú)历(lì)史平(píng)均(jūn)水平，低库存(cún)有望(wàng)成为常态，对补库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石(shí)二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量也同比增加，到港(gǎng)压力(lì)将增(zēng)加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而(ér)铁(tiě)水继续提产(chǎn)空间有限，开始面(miàn)临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这(zhè)一趋势(shì)将更为清晰，远月(yuè)合约的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳(ào)洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂(chǎng)的(de)数据显示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日耗(hào)为2五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato98.17万(wàn)吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端(duān)支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按需(xū)补库为主。澳(ào)巴极端(duān)天气导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认(rèn)为，近期市场振荡调(diào)整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对谨慎(shèn)，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下(xià)周补(bǔ)库(kù)需求(qiú)或有(yǒu)增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期(qī)供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低(dī)库(kù)存补库(kù)对(duì)价(jià)格或形成支撑(chēng)。可逢高布(bù)局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块(kuài)的后市，何建辉(huī)认为，目前终端(duān)需求尚未有太(tài)大起色(sè)，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依(yī)然承压。持续(xù)调整后压力(lì)得到(dào)基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大(dà)基调(diào)是经济复苏，尽管节(jié)奏上五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato较为波(bō)折，供需边(biān)际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并(bìng)不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分(fēn)悲观。预(yù)计(jì)市场整体以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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