财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷价导致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未来走势(shì)进行预(yù)判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是(shì)并(bìng)不(bù)足(zú)以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今(jīn嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利(lì)好中国(guó)最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价(jià)定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低(dī)价(jià)，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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