5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季(jì)度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户(hù)对(duì)“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后(hòu)，目(mù)前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一(yī)季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资(zī)山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思产(chǎn)大举买入(rù)近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也(yě)由暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等(děng)低(dī)效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度(dù)负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业(yè)绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资(zī)者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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