分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关(guān)联(lián)性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金(jīn)公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度(dù)集(jí)中、对(duì)金融(róng)安全(quán)产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平(píng)的(de)前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的(de)合(hé)理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的经(jīng)营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运(y公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表ùn)营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或(huò)者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具(jù)有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的(de)金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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