分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的(de)经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作(zuò)指标(biāo)方面(miàn)，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国货币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模(mó)较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预(yù)案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门(mén)成(chéng)立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人(rén)及相关(guān)市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市(shì)场基金具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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