本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面(miàn)都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的(de)纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市(shì)，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗(liáo)服(fú)务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序(xù)的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很(hěn)小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍(shào)兴，是(shì)一(yī)家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的(de)制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国(guó)际(jì)关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可(kě)的(de)风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车(chē)厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系(xì)统为(wèi)主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务(wù)及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建设(shè)等(děng)服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计(jì)和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力(lì)和集成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量(liàng)研发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的(de)国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来(lái)越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解决(jué)方案(àn)及(jí)云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需求提(tí)供定制化(huà)的(de)运营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及(jí)技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用(yòng)流量，业(yè)绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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