金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的(de)数(shù)据，美(měi)国(guó)4月(yuè)生产者价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压力(lì)进(jìn)一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在(zài)美(měi)联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预(yù)计从加息(xī)结束到降(jiàng)息周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会(huì)继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是(shì)美(měi)元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有色谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗金属大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗回落等因素(sù)综合(hé)影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗关键支撑；上方(fāng)关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多(duō)。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继(jì)续关(guān)注调整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然(rán)是(shì)核心(xīn)建议。

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