本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞(ruì)信基金中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文(wén)。除(chú)博时基金(jīn)外(wài)，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基(jī)金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成(chéng)立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场(chǎng)流动(dòng)性的增强(qiáng)和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其(qí)中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除(chú)红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多(duō)优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业(yè)绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资(zī)金布局(jú)良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较(jiào)差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除了(le)继(jì)续降低投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数(shù)量外(wài)，后续北交(jiāo)所市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平(píng)抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一(yī)个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于(yú)具(jù)备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)的(de)。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他们(men)发现很多(duō)北交(jiāo)所公司(sī)今年以来(lái)依然延(yán)续(xù)了较快的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业(yè)绩的(de)持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业(yè)务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的密集发(fā)布，可以说对这个(gè)市场是(shì)加(jiā)大了(le)呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北(běi)交(jiāo)所目前(qián)新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他(tā)们(men)选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数(shù)量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展，投资机会(huì)应(yīng)会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐(jiàn)得(dé)到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年(nián)一季度的(de)公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专(zhuān)精(jīng)特新次(cì)新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估(gū)值公司(sī)获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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