美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担(dān)心他(tā)们(men)在(zài)银(yín)行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成年人表示他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还(hái)是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期(qī)市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两个(gè)：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为(wèi)，目前原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出(chū)现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期的(de)压(yā)力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且(qiě)从年(nián)初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提(tí)前备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的(de)利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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