“一带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前(qián)观察(chá)的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车(chē)及机(jī)电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越重要的(de)作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量(liàng)的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济(jì)温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差(chà)异(yì)（怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧无论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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