5月(yuè)以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最(zuì)近一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年(nián)内收市新低(dī)。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的(de)ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越(yuè)买(mǎi)，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下历史新高(gāo)。如(rú)广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额(é)分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增(zēng)长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本(běn)面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动性与海外(wài)流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的(de)投资(zī)性价(jià)比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药(yào)等细分领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于(yú)年初增幅超37％，年(nián)内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创历史(shǐ)新高。其(qí)中(zhōng)，广(guǎng)发恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份(fèn)额增(zēng)幅分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实(shí)现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此外，华夏(xià)恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增(zēng)长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)收益为负(fù)，产(chǎn)品平均收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股(gǔ)市场持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌，5月四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技指数(shù)在同日创下年(nián)内收市新低(dī)；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经(jīng)济复(fù)苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预(yù)期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀仍(réng)存韧性，美国债(zhài)务上限到期(qī)带来的债务(wù)违约风险也对(duì)市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部(bù)分内地互(hù)联网以及新经济(jì)领域上(shàng)市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式(shì)出(chū)台了制(zhì)造设(shè)备(bèi)管制措施，加大(dà)了市场对于(yú)国(guó)内科技领(lǐng)域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德(dé)基(jī)金基金(jīn)经理张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近期(qī)波动较大(dà)主(zhǔ)要有基本面以及资金面(miàn)两(liǎng)方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面(miàn)角度来看(kàn)，去(qù)年(nián)防疫政策(cè)转向后市场对于国内疫后复(fù)苏(sū)有较高的预期，“从(cóng)春节前后的复(fù)苏情况(kuàng)，我们确实看(kàn)到由于线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整体(tǐ)相较(jiào)一(yī)季度环比有(yǒu)所减弱，这也使得市场对于国内经济(jì)复苏预期开始修正，整体盈利端预期(qī)有(yǒu)所下(xià)修。”

　四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震　其次，从(cóng)资金(jīn)流(liú)动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息的节奏出现反复(fù)，人民币汇率也(yě)在(zài)持续走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流(liú)动性相关度较高，在(zài)基本面及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从(cóng)Beta的(de)角度是中美经济相对(duì)强弱关系(xì)的(de)直接(jiē)反馈，“放开国门之后我们(men)预期(qī)中国经(jīng)济向上(shàng)，美国(guó)经济进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状(zhuàng)态变化还(hái)是需要更长(zhǎng)时(shí)间，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在这个过程中(zhōng)的波折就对(duì)应着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业(yè)内人(rén)士(shì)认为，当(dāng)前港股市场估值水平(píng)已处(chù)于历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，具备(bèi)一(yī)定的投资性(xìng)价比(bǐ)，并(bìng)看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表示，受(shòu)欧美(měi)银(yín)行业危机影(yǐng)响和(hé)主要经济体政策变化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着(zhe)国(guó)内外流动性压力持续缓解，未(wèi)来(lái)港股资金面或有机会得到改善(shàn)，结合当前的低估值水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调(diào)较多的细分板块或(huò)许是值得关注的(de)方向(xiàng)，例如恒生(shēng)科(kē)技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药(yào)等(děng)，若未来市场进一步回(huí)暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏(sū)或者更(gèng)能调动(dòng)市场的(de)关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰(jié)认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资(zī)者通过定投(tóu)分散(sàn)参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更有价(jià)值(zhí)的(de)细分赛道，或许更符(fú)合未(wèi)来市场的表(biǎo)现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智(zhì)能(néng)有望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主线，推动了(le)中美股市(shì)的(de)表(biǎo)现，未来人工智能应用(yòng)或利好科技相关(guān)细(xì)分领域。其次(cì)，港股创(chuàng)新药是国(guó)内医药领域长(zhǎng)期具备相对优(yōu)势(shì)的细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需(xū)要(yào)更多更先进的(de)疗(liáo)法和创(chuàng)新(xīn)药(yào)，长期投资价值值得关注。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行。因(yīn)为(wèi)目前(qián)我(wǒ)国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发展的确(què)定性增强，居民(mín)可支配收入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的(de)市场，因此海外(wài)经(jīng)济(jì)数据对(duì)港股资金面会产生较大影响。在当(dāng)前流动性持(chí)续承压和较(jiào)弱的国际(jì)宏观(guān)环境背景下(xià)，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资(zī)者可以关(guān)注高稳(wěn)定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期(qī)更强或者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者中任一(yī)情景(jǐng)发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会看到人民四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震币汇率(lǜ)的走(zǒu)强(qiáng)，同(tóng)时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步(bù)指出，可以先重点关注运营商(shāng)等(děng)高股息(xī)资产(chǎn)，而随着市(shì)场预期(qī)更进一(yī)步(bù)强化，可以(yǐ)更多关注互(hù)联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为(wèi)消(xiāo)费品的(de)业绩差异很大，建议更多(duō)关(guān)注个股(gǔ)的(de)性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定(dìng)的投(tóu)资(zī)性价比，当前估值水平仍然位于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说(shuō)，他们认(rèn)为国(guó)内经济的复苏节奏可能大概率是(shì)一波(bō)三(sān)折趋(qū)势向上的弱复(fù)苏态势(shì)，当(dāng)下港股市场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对(duì)悲观的(de)预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也会(huì)逐步上修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未来看是大(dà)概(gài)率事件，预计人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认(rèn)为顺周期(qī)受益于(yú)国内经济(jì)复苏的消费、互联网(wǎng)、医(yī)药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸市(shì)场特性，海外投资(zī)人占比(bǐ)较(jiào)高，受国内(nèi)及海外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建议(yì)投(tóu)资(zī)人可(kě)以逢低布局，更多(duō)可以采取基金定(dìng)投的方式投资于港股市场。

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