衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的(de)10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为(wèi)连(lián)续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的(de)旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美(měi)方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布(bù)的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称(chēng)此事发(fā)生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了(le)一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经(jīng)过编(biān)辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论(lùn)称，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会(huì)导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行(xíng)高(gāo)官的言(yán)论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能(néng)让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克(kè)尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时(shí)觉(jué)得可疑(yí)，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受(shòu)期货日(rì)报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随(suí)着美联(lián)储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息(xī)决议(yì)，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来越(yuè)难以持(chí)续(xù)，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面(miàn)的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价上下(xià)区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产量的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫(cuò)，成本(běn)下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的(de)高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的(de)船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋节整体(tǐ)进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市(shì)场供应的收(shōu)紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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