本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服务(wù)，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成(chéng)电(diàn)路产(chǎn)业发展规划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未(wèi)来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化(huà)整(zhěng)体解决(jué)方(fāng)案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段(duàn)工(gōng)序的核心环节(jié)，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩(jì)压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代工服务的(de)制(zhì)造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续(xù)独(dú)立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬(wěi)股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差(chà)，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低(dī)噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信射频前端(duān)发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在I无法企及是什么意思，不可企及是什么意思PO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服务(wù)的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无(wú)法判断(duàn)未(wèi)来的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合(hé)服(fú)务提供商(s无法企及是什么意思，不可企及是什么意思hāng)，主要(yào)为移动(dòng)互联(lián)网相关(guān)场景客户提供移(yí)动(dòng)互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越(yuè)来越(yuè)不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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