30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时(shí)，各类(lèi)低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市(shì)和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还(hái)在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在券商、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据(jù)再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也(yě)表示(shì)，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟(méng)相对强劲(jìn)的需(xū)求(qiú)均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下(xià)市(shì)场分(fēn)子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对市场均(jūn)是(shì)呵护而(ér)非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联(lián)储生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流(liú)出压(yā)力(lì)不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性(xìng)的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续、外(wài)资流出(chū)压(yā)力(lì)不大(dà)下市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延(yán)续。

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