近日，国内上市交(jiāo)易的4只公(gōng)募商品(pǐn)期货基金(jīn)陆续(xù)公布了一季报。在一季度(dù)商品市(shì)场整体下跌的背景下，4只公募商品期货(huò)基(jī)金(jīn)也表现不佳，仅(jǐn)建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF利润为正。值得注(zhù)意(yì)的是，国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF份额(é)在报告期内增(zēng)加(jiā)4.30亿(yì)份(fèn)，增(zēng)幅近三(sān)成，备受织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思投资者青睐。

　　具体来看，已实现(xiàn)收益和(hé)利(lì)润(rùn)方(fāng)面，一季度，建信能源化工期(qī)货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万(wàn)元；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润(rùn)有何区别？4只公募商品期货基(jī)金在一季(jì)报中均提及(jí)，本期(qī)已实现收(shōu)益指基(jī)金本(běn)期利息(xī)收入、投资(zī)收益、其他收(shōu)入（不含(hán)公允价值(zhí)变动收(shōu)益）扣除相关费(fèi)用和(hé)信用(yòng)减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收(shōu)益加上(shàng)本期公允价值变(biàn)动收益。

　　期末基金(jīn)资产净值方面(miàn)，截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白银期货LOF资(zī)产净值超过10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期货(huò)ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元(yuán)。

　　期末基金份额净值(zhí)方(fāng)面，华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长率方面，报告期(qī)内(nèi)，仅建信能源化(huà)工期货ETF实现正(zhèng)增长，净(jìng)值增长率为(wèi)5.57％，大成有色金属期货ETF、国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF、华(huá)夏饲料豆粕期货ETF净值增(zēng)长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增(zēng)减变化，可以反映出投资者的偏好。从(cóng)份额变动来看(kàn)，除华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均(jūn)受到净(jìng)申购。截至3月底，国(guó)投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份(fèn)，增(zēng)幅高(gāo)达27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF份(fèn)额(é)较(jiào)期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市(shì)场整体走出下跌行(xíng)情(qíng)，华夏基金认为，主要原因有以下几点(diǎn)：首先，美国硅谷银行倒闭消(xiāo)息在资本市(shì)场持续发酵，导致了原油以及美豆(dòu)等大宗(zōng)商品(pǐn)价(jià)格下(xià)跌(diē)，引(yǐn)领国内豆粕(pò)价格下挫；其次，国(guó)内现(xiàn)货供应相对充(chōng)裕，由于(yú)加工利润(rùn)尚可(kě)，加之巴西大豆(dòu)丰产上市，近几个月国内大豆到(dào)港量趋于增加，同时由于下游(yóu)提货消极，油厂豆粕不断累(lèi)库，部(bù)分油厂(chǎng)甚至出(chū)现胀(zhàng)库(kù)现(xiàn)象，导(dǎo)致豆粕现货跌(diē)幅(fú)过大；最后，需(xū)求端低迷不振，由(yóu)于春节前养殖(zhí)产品集中出栏，春节(jié)后一段时间一(yī)般是(shì)豆粕(pò)需求(qiú)淡季，而今年由于(yú)生猪价格持续下行，养殖业复(fù)产积极性不高，加之(zhī)非洲猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆粕需求更是雪上加霜，油厂豆(dòu)粕成(chéng)交和提货量处于偏织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思低水平。

　　关(guān)于报告期内基金(jīn)投资策略和运作分析，国(guó)投瑞银基金表示，一季度白(bái)银在(zài)初期两个月处于振(zhèn)荡调整，在三月份又很快反弹至年(nián)初(chū)位置。黄金(jīn)较(jiào)白(bái)银表现(xiàn)更为(wèi)强势，金银比价有所(suǒ)抬升。前(qián)期(qī)走势主要受制于白(bái)银工业(yè)属(shǔ)性及美联储加息预期升温(wēn)影(yǐng)响(xiǎng)，白银表现出更高的波动(dòng)性。后期则主(zhǔ)要是(shì)欧美银行业出现流动性危机(jī)，导致避险情绪高涨，也(yě)大(dà)幅降低了市场(chǎng)对(duì)于美联储(chǔ)的加息预期(qī)。

　　国投瑞银基(jī)金认(rèn)为(wèi)，美联储货币政(zhèng)策调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时也需关注突发(fā)地缘政治、金融体系的流动(dòng)性风险、新兴经济体债务风险(xiǎn)等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今年(nián)以来(lái)，美联储已连(lián)续加(jiā)息两次(cì)各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一次加息。随着美(měi)国(guó)加(jiā)息渐入尾声，而通胀仍处于(yú)高(gāo)位，宏(hóng)观环境对贵金属相对(duì)有利，贵金属(shǔ)配置价值进一步提升。考(kǎo)虑(lǜ)到白银的高弹性及金银比价的相对高位，建(jiàn)议(yì)择机积极配置。

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