在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市(shì)场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程(chéngfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式)度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在(zài)一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们(men)依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材(cái)料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个(gè)项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划(huà)，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其(qí)截至(zhì)报(bào)告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春(fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式chūn)碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存较低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周期(qī)大(dà)幅下(xià)降至7天(tiān)左右(yòu)，负极(jí)因石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一(yī)个(gè)月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)会高于(yú)动力(lì)电(diàn)池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在(zài)下(xià)半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二(èr)季(jì)度(dù)开(kāi)始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国(guó)轩高(gāo)科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下游(yóu)招标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品。

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