券(quàn)商(shāng)今年一季(jì)度(dù)业绩“妥了”，基于(yú)股(gǔ)市良好(hǎo)表现(xiàn)以及去(qù)年较低的基(jī)数，行业(yè)业绩全面爆发。券商板块也(yě)在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市主(zhǔ)体披露一季(jì)报(bào)，至(zhì)此51家上市券(quàn)商或(huò)上市主体一季报(bào)悉数披露，券商整体一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季(jì)度(dù)归母净利(lì)增(zēng)速较(jiào)为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋(yáng)（1503.35%）、国投资(zī)本(běn)（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季度(dù)归母净(jìng)利排(pái)名，新的十大分别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富(fù)（20.29亿(yì)元）。简单算数平(píng)均计算，中信证券一季(jì)度(dù)“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀表现给予了正面(miàn)回(huí)应，4月28日，证券板(bǎn)块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证(zhèng)券、中(zhōng)国(guó)银河盘一度涨(zhǎng)停，二者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券(quàn)商净利(lì)增15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商或上市主(zhǔ)体中(zhōng)，50家归母净(jìng)利(lì)同比增速为正(zhèng)，其中20家(jiā)增速达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一(yī)季度归母净利增速超过10倍的有2家券(quàn)商及(jí)1家上市主体(tǐ)，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超过(guò)6倍(bèi)的有2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分别(bié)是(shì)国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍(bèi)的(de)有(yǒu)3家，分别(bié)是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母净利扭(niǔ)亏(kuī)为盈(yíng)的券(quàn)商(shāng)多(duō)达9家，分别是天风证券、氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因华西证券、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证券(quàn)、红(hóng)塔证券、江海证券、湘(xiāng)财股份(fèn)、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家券(quàn)商股净利润同(tóng)比(bǐ)增速为(wèi)负值，分(fēn)别是东(dōng)方(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因fāng)财富（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营收均出现下滑，公(gōng)司(sī)一季报显示，报告期内公司实现营业总收(shōu)入为(wèi)2.43亿元，同(tóng)比下(xià)滑25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿(yì)元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增(zēng)速不如中(zhōng)小券商(shāng)“夸张”，但头部券商的业绩表现同样具(jù)有可圈可(kě)点之处。

　　同(tóng)比增速超过五(wǔ)成的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商(shāng)证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源(yuán)（87.77%）；其他几(jǐ)家头(tóu)部券(quàn)商及增速为华(huá)泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的(de)绝对优势，保持着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一(yī)季报中透露，2023年(nián)一季度麦(mài)高证券经(jīng)纪业务开展取(qǔ)得(dé)一定成绩，但营(yíng)业利润仍(réng)未实现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家(jiā)券商营收增(zēng)一倍以上

　　一(yī)季度营收规模增(zēng)速(sù)方(fāng)面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速(sù)为负(fù)，同比(bǐ)增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证(zhèng)券增速领衔，其今年一(yī)季度同比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同(tóng)期营收不足亿元的低(dī)基(jī)数(shù)有关(guān)，其今年一季(jì)度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增速超(chāo)过2倍的(de)有2家券(quàn)商，分别(bié)是天(tiān)风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商(shāng)营(yíng)收增幅接(jiē)近1倍，分别(bié)是(shì)华安(ān)证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一(yī)季度营(yíng)收同比(bǐ)下(xià)滑幅度较(jiào)大，分别(bié)是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股份(fèn)（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下(xià)滑的券商(shāng)或(huò)上市主体分别是(shì)中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名(míng)前十券商分(fēn)别(bié)是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安(ān)（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中(zhōng)国银(yín)河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商证券(quàn)（49.31亿(yì)元）。

　　头部(bù)券商中，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的(de)增(zēng)速杀入营收排名(míng)前十(shí)，其一季度(dù)营收同比增(zēng)57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前(qián)十，招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)一季度营收增速为(wèi)28.74%；中信证券与中信建投营收增幅(fú)显著较小，同比增幅(fú)分(fēn)别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动(dòng)一季报(bào)高增

　　自营(yíng)业(yè)务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方(fāng)证券(quàn)一季报时称，东方证券(quàn)自(zì)营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期(qī)末金融(róng)资产规模为(wèi)902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一(yī)季报高增，全年(nián)盈利(lì)增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券(quàn)加大杠杆经营投资(zī)致(zhì)使(shǐ)利(lì)息支出有所增长，市场回暖下投资(zī)业务表现亮眼，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新业(yè)务能力(lì)，看好公司在政策放松预期(qī)下实现估(gū)值提升。

　　西部证(zhèng)券(quàn)在关于国金证券(quàn)的(de)研报中称，自(zì)营投资成为影响国金证券业绩核心(xīn)因素，一(yī)季度(dù)自(zì)营业(yè)务收入(rù)提升(shēng)至7.16亿元，自公司完(wán)成(chéng)再融资后，公司金融投(tóu)资规模稳步提升420亿(yì)元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自营投资(zī)成为影响(xiǎng)券商业绩的(de)核心，预(yù)期将在一季度(dù)迎来反转。投资(zī)业务方面，下半年重点关(guān)注差异化(huà)监管的措施落地，或将打开头部券商的(de)ROE上(shàng)限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期将是券(quàn)商业绩大幅修复的一年，尤其是(shì)受到(dào)自营(yíng)业(yè)务冲击(jī)大的公司预期(qī)将在(zài)年内实现较大幅度(dù)的(de)改(gǎi)善。

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