衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度(dù)年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送(sòng)系(xì)统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认(rèn)存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央行(xíng)高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私下会面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，两(liǎng)人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就(jiù)是(shì)为(wèi)了(le)恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话中直接问(wèn)他(tā)们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工(gōng)分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油轮(孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好lún)运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回(huí)调(diào)之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)面临较(jiào)大压(yā)力(lì)，从(cóng)而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出(chū)现(x孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好iàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行(xíng)业(yè)危机(jī)仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时(shí)会(huì)消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议(yì)息会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董超也(yě)表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油供(gōng)需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以改动的情况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面(miàn孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好)下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油(yóu)价或(huò)继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月(yuè)底恢复的(de)时间会有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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