芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不(bù)能(néng)完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是(shì)青年(nián)人(rén)口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)。假如今(jīn)年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场；三(sān)是就业(yè)观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不能(n结婚以后他那个越来越大了éng)完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失(shī)业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这(zhè)三(sān)个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定(dìng)是(shì)失业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对于(yú)全年(nián)龄(líng)段失业(yè)率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不(bù)能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业(yè)数(shù)据(jù)解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)比去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力总量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新(xīn)增青年(nián)失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于(yú)去年(nián)，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系(xì)。

　　从节(jié)奏来(lái)看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅(fú)攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业(yè)人群后，剩下的青年失(shī)业人口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从(cóng)高到(dào)低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年(nián结婚以后他那个越来越大了)失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程(chéng)度(dù)越高(gāo)。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受(shòu)教育(yù)程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业(yè)人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅(fú)高(gāo)于(yú)35岁以上。按(àn)照(zhào)接受(shòu)过大学(xué)教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出(chū)行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业(yè)也是(shì)青年就(jiù)业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看(kàn)，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比(bǐ)较大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大(dà)规模(mó)的失业(yè)。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处(chù)之(zhī)前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量(liàng)流入服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃水的(de)生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)，来(lái)计算各(gè)行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软件(jiàn)和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就(jiù)业流(liú)入(rù)的主要行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳(nà)的(de)青年就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)数/青年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技(jì)术(shù)、教育(yù)、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业(yè)增(zēng)速均高于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三个行(xíng)业一(yī)季(jì)度复(fù)苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集(jí)程度(dù)更(gèng)高的房(fáng)地(dì)产(chǎn)业(yè)、租赁和(hé)商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的(de)分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服(fú)务业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构分化，带(dài)来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业(yè)尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等(děng)行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受过(guò)大学教育(yù)的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业(yè)的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可能(néng)将步入长期(qī)下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升(shēng)青年失(shī)业(yè)率，或成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人(rén)口数(shù)量，而后者来(lái)自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前(qián)者正好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可能(néng)仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化(huà)率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一(yī)是低(dī)于其他年龄段群(qún)体，大部分青年(nián)在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城(chéng)镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)，在(zài)未来经济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份(fèn)下(xià)降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业(yè)即进入就业(yè)市(shì)场(chǎng)的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部(bù)分青年人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非(fēi)针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并(bìng)未包(bāo)含在(zài)内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年(nián)失(shī)业率的讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别(bié)说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加(jiā)或要求(qiú)参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人(rén)员和失(shī)业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人(rén)口(kǒu)不计入(rù)劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映(yìng)劳动(dòng)力市(shì)场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的(de)五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在(zài)差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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