在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就(jiù)会(huì)推(tuī)高(gāo)二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归(guī)到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活(huó)动(dòng)复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设(shè)和配套(tào)电网改造(zào)。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段(duàn)性行情(qíng)的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机(jī)会(huì)和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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