美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期(qī)大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量(liàng)的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正(zhèng)在(zài)评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充(chōng)足(zú)，近几日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增加和(hé)股市(shì)波动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联储议(yì)息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收出长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下(xià)游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端(duān)具(jù)备(bèi)施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需(xū)求不(bù)及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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