金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资银(yín)行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案(àn)的境(jìng)外投资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的(de)人(rén)民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(j2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据ìng)外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的(de)卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的(de)交(jiāo)易在经过(guò)上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的(de)合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下(xià)所融入资金的(de)本息和(hé)费(fèi)用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债(zhài)务登(dēng)记及额(é)度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求(qiú)，并(bìng)通过(guò)境内外存管银行(xíng)办(bàn)理(lǐ)人民(mín)币(bì)或外币(bì)资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按(àn)照规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的(de)名义本(běn)金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适(shì)时调整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明(míng)确(què)跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息(xī)报(bào)送等相关(guān)安(ān)排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据解(jiě)“使用外汇(huì)参(cān)与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得(dé)的(de)人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成(chéng)的(de)“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人(rén)民(mín)银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内(nèi)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据电子交易(yì)平(píng)台、境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则(zé)等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来有什么(me)发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

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