“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国(guó)劳工部数据显示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月(yuè)加息几率增加(jiā)，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率(lǜ)不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘(pán)均(jūn)曾(c女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌éng)涨超(chāo)1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报(bào)公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和(hé)美债收益率反弹的(de)打击下持(chí)续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增(zēng)就业人数而言(yán)，美国劳动力市场存(cún)在韧(rèn)性。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期(qī)的19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私(sī)人服(fú)务行业整体(tǐ)表现好于(yú)4月，生产部门(mén)就业(yè)稳定(dìng)，建(jiàn)筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期房地(dì)产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连续三个月就(jiù)业人(rén)数减(jiǎn)少，与制造(zào)业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月(yuè)非农就业报告也(yě)显示出就业市场边际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会(huì)引(yǐn)发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环(huán)比回(huí)落至0.3％符(fú)合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预(yù)期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需(xū)要关注(zhù)后续公布的(de)5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较大(dà)时(shí)继续加息(xī)。美(měi)联储利(lì)率(lǜ)会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态(tài)，预计(jì)美元(yuán)指数在105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏(piān)向上行(xíng)，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额(é)外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道(dào)称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在会议上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不(bù)确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都(dōu)未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙(shā)特能源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄罗斯(sī)官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能(néng)会在(zài)年底(dǐ)前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估(gū)沙特(tè)在(zài)欧佩(pèi)克+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希(xī)望维持石油市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹豫地(dì)做出(chū)任何决(jué)定，以(yǐ)使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更加平衡。他(tā)似乎支持进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球经济(jì)和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原(yuán)油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北(běi)约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因(yīn)为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约合(hé)作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这(zhè)一(yī)点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成员国之前需要(yào)更多安全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融(róng)时报(bào)》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导人明(míng)确表示(shì)，除非向基辅提(tí)供加入北(běi)约的路线图，否(fǒu)则他将不会出(chū)席7月举行的(de)维尔纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克(kè)兰已经(jīng)做好(hǎo)了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北(běi)约一(yī)事，法国、德(dé)国等北约国家持反(fǎn)对(duì)意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德(dé)国(guó)不认为北约应该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成员国也(yě)不希望乌(wū)克兰(lán)迅(xùn)速成为北约(yuē)成(chéng)员国，而(ér)只是希望为乌克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏(hóng)观(guān)层面来看，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参议(yì)院通过债(zhài)务上限法(fǎ)案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限(xiàn)，避(bì)免(miǎn)了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)消退(tuì)。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推动下，美元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改善了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重(zhòng)返(fǎn)万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微(wēi)升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑不力(lì)，逐(zhú)步(bù)归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上行，下半月(yuè)回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商品(pǐn)行(xíng)情分(fēn)析系统(tǒng)监测显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无力支撑(chēng)，上行(xíng)态(tài)势(shì)转(zhuǎn)而(ér)向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨，影响持续多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童(tóng)长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这一(yī)传闻息息相关(guān)。他指出，国储收(shōu)储(chǔ)的(de)政治、战(zhàn)略意义(yì)大于经济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料(liào)，是关系(xì)国(guó)计民生(shēng)、国防(fáng)安全的重要战略物资(zī)。毫无(wú)疑问的(de)是，对(duì)于全球(qiú)来(lái)说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不足20％，高度(dù)依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡胶来(lái)说，是供不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万吨，收(shōu)储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国(guó)全(quán)年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影响。但是(shì)如果收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是交(jiāo)割(gē)品的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么(me)收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比(bǐ)例(lì)。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立(lì)，根(gēn)据交割品(pǐn)的供求判断影(yǐng)响，再结合(hé)历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼(lóu)。但是(shì)，由(yóu)于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格的(de)反(fǎn)应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季(jì)来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉记者(zhě)，目前全(quán)球天然橡胶供应进入季(jì)节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进(jìn)入雨季，物(wù)候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于(yú)目(mù)前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区逐(zhú)步(bù)上量，南(nán)部产出仍(réng)在低(dī)位，本(běn)周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开割，原料数(shù)量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历史(shǐ)降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现象下(xià)橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(liàng)虽然处于历史(shǐ)均(jūn)值以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一定(dìng)支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原(yuán)料价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需(xū)求表(biǎo)现依然(rán)偏(piān)弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众(zhòng)资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适度降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为(wèi)，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于(yú)供(gōng)需两(liǎng)弱(ruò)的格(gé)局中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体(tǐ)预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看(kàn)，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战(zhàn)等(děng)负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走势(shì)，一方(fāng)面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另(lìng)一(yī)方(fāng)面美联储加息进程，以及(jí)美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)和(hé)美(měi)债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市(shì)场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导(dǎo)后市(shì)胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不(bù)会少，包括今年交割(gē)品的数量(liàng)。我们(men)中期观(guān)点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气(qì)影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来(lái)看，外需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽(qì)车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国内(nèi)现货(huò)端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预期(qī)开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价(jià)因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对低位才(cái)能(néng)刺激有效的去库和资金再次做多的(de)意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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