北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回(huí)答了(le)投(tóu)资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了(le)估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里p>

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在(zài)近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的(de)是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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