编者按

　　本周，2023年一季(j农村信用社几点上班下班时间ì)报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调(diào)换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了(le)其最新公布的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的(de)一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业(yè)模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其(qí)新进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这(zhè)三(sān)者在上一(yī)季(jì)度就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然(rán)第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是我们(men)的(de)投资目标。好农村信用社几点上班下班时间资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季(jì)的(de)第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持(chí)有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外(wài)，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基(jī)金(jīn)经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成(chéng)名(míng)作华(huá)安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目前(qián)在管(guǎn)的(de)基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的(de)明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的(de)汇川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械(xiè)制造(zào)是仅次(cì)于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理农村信用社几点上班下班时间的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实(shí)际上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据(jù)优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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