个人养老(lǎo)金业(yè)务试点落地(dì)半年，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推进。据(jù)人力资(zī)源和社(shè)会保障部数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代(dài)销(xiāo)主渠道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在(zài)养老基金(jīn)销售方(fāng)面已有(yǒu)多方实践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人养老金业务正在获得(dé)更多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)个(gè)人养老金试(shì)点落(luò)地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监会(huì)更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募(mù)基金(jīn)最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司(sī)在个(gè)人养老金业务试点的(de)铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也(yě)成(chéng)为大型券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠道(dào)，与基(jī)金(jīn)投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投资(zī)的产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分(fēn)别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公(gōng)司代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司(sī)可(kě)销售养老保险，大多(duō)数试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金销(xiāo)售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司(sī)共(gòng)计126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金业务负责人向(xiàng之字是什么结构的字，近字是什么结构)中(zhōng)国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华(huá)夏基金(jīn)等(děng)发行养老基金管理人(rén)的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不断完(wán)善产(chǎn)品池(chí)。东方(fāng)证(zhèng)券亦表示，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了(le)养(yǎng)老公(gōng)募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部(bù)分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富(fù)的(de)机构(gòu)办理个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服务体系的(de)基础架构(gòu)上，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多元的产品货架(jià)能够(gòu)带给(gěi)客户更好的(de)服(fú)务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服(fú)务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品(pǐn)类型的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资者来说，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)认可并开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户渠道(dào)的多重福(fú)利(lì)动员，二(èr)是个(gè)人养(yǎng)老金带来的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽(suī)然(rán)开户数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用(yòng)长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何投资(zī)也(yě)令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让(ràng)投(tóu)资者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的(de)产品，证券公司的(de)投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有(yǒu)近万名(míng)高素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适(shì)合自(zì)身的养老产品，做好养老规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线(xiàn)上线下相结合的方式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务(wù)时曾(céng)介绍，其结合(hé)个(gè)人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等(děng)特色养老金基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券公司(sī)营(yíng)业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召(zhào)开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计开立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银行和(hé)工商银行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资(zī)者通过其(qí)渠道开通(tōng)个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台(tái)上(shàng)仅可查询商业银行个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金(jīn)业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开展了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发(fā)力个人(rén)养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从引导(dǎo)客户形(xíng)成(chéng)科学养(yǎng)老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合(hé)配置(zhì)的全周期(qī)专(zhuān)业资配服务和(hé)一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推(tuī)出个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客(kè)户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老金投资综合服务(wù)。

　　除了(le)“引进来(lái)”并(bìng)全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁(cái)徐(xú)海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标(biāo)客群的深入研究，将开发大(dà)中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老金(jīn)客(kè)户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统(tǒng)内成员公司(sī)开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个人养老(lǎo)金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约客户时间。展业初期(qī)组织了超过(guò)100场的个人(rén)养老金(jīn)走进企业服务活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券(quàn)商(shāng)代销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真正满足(zú)养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持(chí)续成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金(jīn)业务已然成为券商(shāng)财富管理转型的核(hé)心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不(bù)断完(wán)善客户(hù)服务体系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质(zhì)量发展，券商(shāng)在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财(cái)有初步认(rèn)知的客户进行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企(qǐ)事业单位员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人(rén)群对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是一个(gè)增量市(shì)场，对证券公司(sī)而言(yán)，针对(duì)潜在(zài)客群(qún)可(kě)以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可(kě)以通过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了(le)解客户(hù)的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金(jīn)投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投(tóu)资组合净值(zhí)的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居(jū)民（无(wú)需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公(gōng)司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的(de)认知。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过上门服务的(de)方式触达企业和客户(hù)，举办(bàn)专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在(zài)线研(yán)讨会和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户(hù)了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投(tóu)资策略和长期(qī)规划，激发(fā)客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的(de)一站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括(kuò)产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓(cāng)查询(xún)等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实(shí)用(yòng)养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计(jì)算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智(zhì)能技(jì)术(shù)，通(tōng)过数据(jù)分析和(hé)算(suàn)法模型(xíng)，根(gēn)据客户的(de)风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、资产状况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退休(xiū)年(nián)限，定制化(huà)推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现(xiàn)养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客(kè)户(hù)分析系统的基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的(de)客(kè)户达(dá)成“千人(rén)千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一(yī)对一(yī)的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到(dào)，目前(qián)养(yǎng)老目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益(yì)告负。其(qí)中，业(yè)绩(jì)垫(diàn)底的一(yī)只个人养老目标基金自成(chéng)立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来(lái)回报(bào)均(jūn)为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的(de)是兴(xīng)全(quán)安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老目标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实(shí)现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类(lèi)别(bié)很(hěn)难做到在保证其特点(diǎn)达到的(de)同时又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客(kè)群(qún)情况来看，低波低回撤对于离(lí)退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性价(jià)比高(gāo)的中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动(dòng)高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年(nián)才退休的投资(zī)者也(yě)是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户(hù)养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合评判。如(rú)此，才(cái)能真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风险承受能力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可选择(zé)目(mù)标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严(yán)格控制(zhì)股票(piào)资(zī)产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城镇职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养老金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维持退休前的(de)生活水平，养老金投资(zī)的(de)增(zēng)值(zhí)功(gōng)能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一(yī)定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可以配(pèi)置一定高比(bǐ)例资金在(zài)权(quán)益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度(dù)，想要实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资回报，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特(tè)征、低相关(guān)性的金融资产，有助(zhù)于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的银行等机(jī)构相比，券(quàn)商如(rú)何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说(shuō)是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而(ér)非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机(jī)构或者(zhě)每(měi)家机构(gòu)可以(yǐ)根据(jù)自己的资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资(zī)需(xū)求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下(xià)三方面诉求：一是增强基础设(shè)施建设，能在服务时效(xiào)性上(shàng)与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是(shì)增加(jiā)产品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊(shū)产品外，增加可为客户提供(gōng)的(de)养老产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划业务合规性(xìng)，为不同的客户(hù)提供基于客户需求(qiú)和画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如(rú)果想(xiǎng)在(zài)券(quàn)商端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分别在(zài)银行端、个(gè)税端(duān)进行(xíng)一系列前序(xù)操作(zuò)步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资者(zhě)选择的产品种类较(jiào)为单(dān)一，难以进一(yī)步为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老金配置(zhì)方(fāng)案。未(wèi)来(lái)期待能够从政策端(duān)进一步(bù)简化投资者(zhě)的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引(yǐn)入和(hé)研发上(shàng)的政策支(zhī)持，丰富客户(hù)多元化的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人(rén)称(chēng)。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年多(duō)了(le)不少，仔(zǎi)细询(xún)问(wèn)之下才(cái)发(fā)现，是(shì)因(yīn)为去(qù)年底(dǐ)开通了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大(dà)大(dà)刺激了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数(shù)快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访的结(jié)果来看，个人养老金产品的收益(yì)率(lǜ)远低于预期(qī)，是(shì)大(dà)多人(rén)不愿意入金的主要原因。而(ér)选择开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融(róng)机构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引客(kè)户开户的(de)优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人认为，这(zhè)是一个专业(yè)活(huó)，既需要(yào)了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规(guī)划，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在机(jī)构有比(bǐ)较(jiào)专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面(miàn)需求(qiú)，还需要(yào)结(jié)合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在(zài)近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目前个(gè)人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参(cān)保人数(shù)比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人(rén)数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的(de)供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专属(shǔ)商(shāng)业养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意(yì)见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险转为常(cháng)态化业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人(rén)养老金制度的主要(yào)保险产品，这意味(wèi)着(zhe)个人养老金保险产(chǎn)品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取型两种风格账户供客户(hù)选择。据各(gè)家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)供给的同(tóng)时(shí)，多(duō)家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资(zī)风险相比，有其更(gèng)加突(tū)出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群(qún)储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应(yīng)急资(zī)产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老金融产品的(de)设计(jì)理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的(de)设(shè)计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做(zuò)艰(jiān)难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场(chǎng)具(jù)有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理(lǐ)人(rén)）的(de)产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作为(wèi)财(cái)富管理服务(wù)提供商(shāng)，可以(yǐ)与(yǔ)产品发(fā)行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能(néng)参与到具体的产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人(rén)养老业务负责人建议，参(cān)考(kǎo)部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标的，更(gèng)好地(dì)分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说(shuō)，参(cān)与者(zhě)可以直接在(zài)开户的时候做投资选择(zé)。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面(miàn)临的流动性(xìng)问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)总经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保(bǎo)单(dān)质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具(jù)来(lái)解决(jué)客户(hù)对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补(bǔ)充养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家券商还发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次、多(duō)元化、个性化(huà)的(de)养(yǎng)老配置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保障社(shè)会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计(jì)划”则基于(yú)个人养老(lǎo)场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富(fù)的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多(duō)样化(huà)、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业务(wù)，银河(hé)证券还上(shàng)线了(le)自研(yán)的(de)年(nián)金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等(děng)数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与(yǔ)管理咨(zī)询服务(wù)，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企与(yǔ)国(guó)企提(tí)供企业年金组合(hé)评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自之字是什么结构的字，近字是什么结构主开发建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合(hé)评(píng)价系(xì)统及(jí)研(yán)究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的(de)综合(hé)金融(róng)服(fú)务体系均是公司(sī)积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的(de)新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业(yè)务，目前(qián)公司(sī)已初步建立了个人养老金及个人(rén)养老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用(yòng)金(jīn)融(róng)产品代理销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态(tài)度(dù)的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的(de)普(pǔ)及度和客户认识程(chéng)度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银行的客户(hù)经(jīng)理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人(rén)只是开(kāi)了账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了钱没(méi)有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为不知(zhī)道如何(hé)选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况(kuàng)下我们(men)就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客(kè)户进(jìn)行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行(xíng)网(wǎng)点和券商营业(yè)部(bù)，了解(jiě)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的(de)落地情况。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保险公共(gòng)服(fú)务平台数据可知，个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和(hé)参(cān)与人(rén)数方面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富(fù)管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话(huà)过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养老金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了(le)个人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海地区(qū)金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金制度后(hòu)，就分一部(bù)分在个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)中(zhōng)，这(zhè)部分(fēn)强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长(zhǎng)期也(yě)不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们(men)在(zài)日常介绍个人养老金(jīn)业务的(de)过(guò)程中确实(shí)会考虑到(dào)不(bù)同年龄群体的(de)不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多(duō)一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务取得进展的同时(shí)，还有(yǒu)不(bù)少(shǎo)已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了(le)个人(rén)养老(lǎo)金账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的(de)开展中感(gǎn)受到，一些客(kè)户开(kāi)了户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设计(jì)且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即使不通过个人(rén)养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则(z之字是什么结构的字，近字是什么结构é)从券商(shāng)从业人员的角度(dù)谈到了(le)推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务(wù)过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金(jīn)，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行(xíng)理(lǐ)财、商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基(jī)金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分(fēn)年(nián)轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的(de)生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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